Vale：运费与燃油对冲缓冲航运成本上涨冲击

Vale约75%的航运需求由未来几年的固定价格长期合同覆盖，其余通过较短期限合同管理，使其运费成本自一季度以来仅上涨4.70美元/吨，远低于巴西至中国航线现货运价12美元/吨的涨幅。公司已对2027年预计船用燃油消费的67%进行对冲，平均对冲价格相当于78美元/桶Brent，其运费策略预计在2026年相对现货运费带来超过30亿美元的收益。三季度全包成本为60.40美元/吨，同比上升21%。